Кінець ери «Good Afternoon»

Цей місяць я повністю випав — була сесія. Але з понеділка повертаємось до повноцінної роботи. Поки був відсутній, сталося багато цікавого в економіці США. Але мабуть найважливіше: ФРС залишили ставку в діапазоні 3.50%–3.75%, і наступного ж дня Трамп оголосив надзвичайний стан і звільнив Джерома Пауелла з посади глави ФРС.

Мабуть аспірин перестав розріджувати кров, стався застій, і кров перестала надходити до мозку — інакше я не можу це пояснити…

Основна фіча полягає в тому, що президент США не має права займатися призначенням голів Федеральної резервної системи самостійно. Для цього йому потрібне схвалення з боку сенату. Однак Трамп оголосив про введення надзвичайного стану «у зв’язку з загрозою з боку Куби», а тому, по суті, може приймати будь-які рішення самостійно.

Але в історії США вже було, коли президент знімав голову Федрезерву — читати докладніше

Наприклад, у 1987 році мій улюблений Рональд Рейган прийняв таке рішення щодо Пола Волкера.

У 1980-х роках США зіткнулися з високою інфляцією, особливо на початку десятиліття. Пол Волкер, призначений головою ФРС у 1979 році, прийняв жорстку монетарну політику, спрямовану на боротьбу з інфляцією. Він значно підвищив процентні ставки, що спричинило зростання вартості кредитів. Однак це також призвело до різкого скорочення економічної активності в короткостроковій перспективі та рецесії на початку 1980-х.

Волкер продовжував дотримуватися жорсткої політики і в середині 1980-х, що створювало політичну напругу. Високі процентні ставки викликали обурення серед бізнесу, політиків і споживачів.

Рональд Рейган прийшов до влади в 1981 році з програмою «Рейганоміка» — податкові скорочення, зниження держрегулювання, стимулювання зростання. Він шукав шляхи прискореного зростання, якому жорстка монетарна політика ФРС, на його думку, заважала.

До 1987 року інфляція була знижена, але економіка страждала від високих ставок. У таких умовах Рейган вирішив, що Волкер більше не є підходящим головою для його економічної програми.

Більшість підприємців і банкірів були незадоволені політикою Волкера, вважаючи що вона гальмує зростання. Це чинило тиск на адміністрацію Рейгана.

Після відставки Волкера Рейган призначив Алана Грінспена. Його гнучкіший підхід дозволив Рейгану продовжити програму стимулювання економічного зростання, не порушуючи цілі щодо контролю над інфляцією.

Хто прийшов на місце Пауелла

Новим головою Федеральної резервної системи став Кевін Уорш — американський фінансист і юрист, колишній член Ради керуючих ФРС США (2006–2011), екс-радник президента Джорджа Буша.

Уорш рідко дає публічні оцінки ситуації в економіці, але виступає за переосмислення ролі ФРС, включаючи зниження її балансу та зменшення «креативних» інструментів на кшталт QE.

Він історично відомий як жорстка людина в грошово-кредитній політиці. У його словах прослідковується ідея, що ФРС повинна бути більш незалежною і стратегічною, а не піддаватися короткостроковим політичним вимогам.

Незважаючи на хороші стосунки з Донні, багато експертів зазначають, що Уорш має власні погляди і навіть якщо він призначений Трампом — може не повністю слідувати побажанням Білого дому, а спиратися на економічну логіку. Зараз сказати яким буде його курс складно, але буду стежити.

Чи підтримую я зміну голови ФРС?

Суперечливе питання. З одного боку — заміна на молодого і перспективного економіста серйозний крок. З іншого — дідусю Пауеллу слід поставити пам’ятник за те, що він не допустив дефолту в 20-х роках, на піку «прекрасної» політики Sleepy Joe.

Загалом зрушення економічної політики США вправо не може не радувати. Головне — щоб ФРС залишалась незалежною від поточної влади. Все ж варто визнати: з рудого економіст як з мене балерина, і ось не факт що балерина з мене вийде гірше…

Справедливості заради — шкода, що саме той, хто висунув Пауелла на цю посаду в 2018-му, тепер так нахабно вирішив його прибрати. Трамп не терпить нелояльних до нього людей, і це насторожує найбільше.

Дякую що прочитали. Всім гарних вихідних і продуктивного лютого ☕️