Чому дорожчає бензин у Європі

Вчора обговорював з юристом ситуацію з цінами на бензин у Європі. Вважаю потрібним висловитися з цього приводу.

Основних імпортних напрямків нафти до Європи багато, але нас цікавитиме саме та, що проходить через Strait of Hormuz — тобто лише сорти з Перської затоки (Ірак, Саудівська Аравія, Кувейт, ОАЕ).

Частка нафти Перської затоки в нафтопромисловості Європи

• Саудівська Аравія — 0.66 млн барелів (7.2%) Використовується в основному на НПЗ Середземномор’я (Італія, Іспанія, Греція)

• Ірак — 0.57 млн барелів (6.3%) Іракська нафта — один з головних sour-сортів, що замінюють російську Urals

Частка Кувейту та ОАЕ менше 1% разом узятих — основний ринок їхнього експорту це Азія. Причина проста: фрахт і страхування дешевші, оскільки до Азії 7–20 днів, а до Європи 30–45 днів.

Основні продукти нафтопереробки

Перська нафта в основній масі — medium або heavy sour crude. Чому Європа її купує? Європейські НПЗ історично були налаштовані під medium sour нафту (раніше це була російська Urals). Після 2022 схожі характеристики дають саме іракські та саудівські сорти.

Основним продуктом нафтопереробки цієї нафти є дизель. Європейська економіка сильно залежить від нього: вантажний транспорт, промисловість, опалення.

А тепер уявімо що 13.5% всього ринку нафти стоїть — ситуація не дуже приємна. Але дизель звісно ж роблять не тільки з перської нафти. Є ще North Sea нафта, Каспійська, Американська. Але всі ці сорти — легкі, і для переробки в дизель вимагають іншої конфігурації НПЗ, які в основному заточені на середню важкість — що дає більше дизелю напряму.

Крім дефіциту перської нафти, виросли ціни на всі основні сорти, що імпортуються до Європи. В сукупності це і стало головним драйвером зростання цін за літр палива.

Подальший розвиток ситуації

Моя особиста думка: подорожчання цін — це тимчасова реакція ринку на дефіцит і короткострокове зростання ціни за барель інших сортів. Донні неодноразово заявляв, що вони з командою працюють над стабілізацією цін на нафту та завершенням СВО в Ірані. Хоча, з іншого боку, в наш час вірити рудому — себе не поважати…

Будемо спостерігати, але імхо — не варто хвилюватися щодо «короткострокової інфляції», оскільки вона викликана панікою, а не реальними драйверами.

© Тюлень