These FUCKING Courts

„These FUCKING courts”

Das sagte Donald Trump gestern, nachdem die Gerichte die Abschaffung der Zölle entschieden hatten. Das Gericht stellte fest, dass das Recht, Zölle zu erheben, nach der Verfassung ausschließlich dem Kongress zusteht und der Präsident IEEPA nicht für die Besteuerung von Importen nutzen kann.

„Dieser Fall zeigt glänzend das Wesen des angelsächsischen Rechtssystems, in dem Präzedenzfälle eine Schlüsselrolle spielen — Entscheidungen des US Supreme Court und der 13 Bundesgerichtsbezirke sowie Schlussfolgerungen der Berufungsgerichte. Es ist sehr gut, dass irgendwo die Justiz wirklich von der Exekutive getrennt ist, was den Gerichten die Möglichkeit gibt, Erlasse des Präsidenten oder Kongresses aufzuheben. Das Prinzip der richterlichen Kontrolle.”

Sagte mein Anwalt

Ich unterstütze die Entscheidungen der Gerichte und spreche mich kategorisch für den freien Handel aus. In diesem kleinen Samstagslongreader möchte ich auf einfache Weise erklären, wie Handelskriege funktionieren und warum sie letztendlich immer allen Seiten schaden — der Verbraucher verliert immer.

Wie Trump und seine Administration denken

Wer den Zugang zum größten Markt kontrolliert, diktiert die Bedingungen. Wenn ein Land oder Unternehmen vom Zugang zum US-Markt abhängt, kann man Zölle erhöhen und Zugeständnisse erzwingen. Ist das die richtige Denkweise? Teilweise ja, aber so denkt ein Verhandlungsführer, kein Ökonom.

In seiner Vorstellung: Wenn die Produktion im Ausland liegt = das Land ist verwundbar. Also muss die Produktion zurück, auch wenn es Preissteigerungen kostet. Die Wette ist, dass Unternehmen den US-Markt nicht verlassen werden, Lieferanten sich anpassen, ein Teil der Produktion zurückkehrt und der Haushalt zusätzliche Einnahmen erhält.

Wie Zölle tatsächlich funktionieren

Kurzfristig:

Ein Zoll ist eine Importsteuer, die formell der Importeur zahlen muss, in der Praxis jedoch:

• Ein Teil wird in den Preis eingerechnet — das heißt, der Verbraucher zahlt
• Ein Teil frisst die Marge — das heißt, das Unternehmen zahlt

In den USA zeigten Studien früherer Zölle, dass die Hauptlast auf amerikanische Importeure und Verbraucher fiel.

Unternehmen, die direkt vom Import abhängen, müssen ihre untere Preisgrenze anheben, sonst lohnt es sich einfach nicht, Waren zu alten Preisen zu verkaufen. Gleichzeitig erhalten inländische Produzenten „Umbrella Pricing” — den Preisschirmeffekt.

Wenn ein Zoll auf Importe erhoben wird, verteuern sich importierte Waren. Das schafft einen „Schirm”, unter dem inländische Produzenten die Preise erhöhen können — selbst wenn ihre Kosten nicht gestiegen sind. Ein Zoll macht den inländischen Produzenten nicht automatisch effizienter. Er verringert lediglich den Wettbewerbsdruck.

Mittelfristig:

Viele Unternehmen sind gezwungen, Alternativen zu suchen und einen Teil oder die gesamte Produktion in andere Länder zu verlagern — oft nicht ins Land, das die Zölle eingeführt hat, sondern dorthin, wo es einfach billiger ist. Das erhöht Kosten und Kapitalausgaben und senkt die Effizienz. Und wer zahlt das? Der Endverbraucher.

Ja, in dieser Zeit entstehen neue Fabriken im Inland, aber sie sind oft global weniger effizient (Arbeitskräfte teurer, Energie kann teurer sein, Produktionsvolumen kleiner). Und damit solche Fabriken überleben, brauchen sie entweder dauerhaften Zollschutz oder staatliche Subventionen.

Langfristig:

Die Gesamtproduktivität der Wirtschaft sinkt, weil anstatt dass jedes Land produziert, worin es am besten und effizientesten ist, die Produktion dorthin zurückkehrt, wo sie weniger effizient ist und Ressourcen schlechter genutzt werden.

Da die Inlandsproduktion teurer wurde — hat die Inflation ein neues, höheres Preisniveau etabliert. Andere Länder führen Gegenmaßnahmen ein — und bekommen dieselben Probleme.

Aber wenn alles so schlecht ist, versteht Trump das nicht?

Natürlich versteht er sehr wohl, dass dies die wirtschaftliche Effizienz senkt, aber gleichzeitig Kontrolle und Autonomie erhöht — was das Kerninstrument von Donnies Politik ist.

Ray Dalio erklärte, er betrachte Zölle als den Beginn vom Ende der integrierten Weltwirtschaft und den Übergang zu einem System konkurrierender Blöcke.

Also hier ist mein Rat: Trinkt Kaffee, esst Kekse und geht long auf Gold.

© Seal