Das Ende der "Good Afternoon"-Ära

Diesen Monat bin ich komplett ausgefallen — Prüfungszeit. Aber ab Montag kehren wir zur vollen Arbeit zurück. Während ich weg war, ist in der US-Wirtschaft viel Interessantes passiert. Aber das Wichtigste: Die Fed hat den Zinssatz im Bereich 3,50%–3,75% belassen, und am nächsten Tag erklärte Trump den Notstand und entließ Jerome Powell als Fed-Chef.

Wahrscheinlich hat das Aspirin aufgehört, das Blut zu verdünnen, es kam zu einem Stau, und das Blut hörte auf, zum Gehirn zu fließen — anders kann ich das nicht erklären…

Das Kernproblem ist, dass der US-Präsident nicht das Recht hat, den Fed-Vorsitzenden eigenmächtig zu ernennen. Dafür braucht er die Zustimmung des Senats. Trump erklärte jedoch einen Notstand „aufgrund einer Bedrohung durch Kuba” und kann daher im Grunde jede Entscheidung eigenständig treffen.

Aber es gibt in der US-Geschichte bereits einen Präzedenzfall, als ein Präsident den Fed-Chef entließ — mehr lesen

Zum Beispiel traf mein geliebter Ronald Reagan 1987 eine solche Entscheidung bezüglich Paul Volcker.

In den 1980er Jahren kämpften die USA mit hoher Inflation, insbesondere zu Beginn des Jahrzehnts. Paul Volcker, 1979 zum Fed-Vorsitzenden ernannt, verfolgte eine strenge Geldpolitik zur Bekämpfung der Inflation. Er erhöhte die Zinssätze erheblich, was die Kreditkosten steigen ließ. Dies führte jedoch auch zu einem starken Rückgang der Wirtschaftsaktivität kurzfristig und einer Rezession in den frühen 1980ern.

Volcker hielt auch Mitte der 1980er an seiner strengen Politik fest, was politische Spannungen erzeugte. Hohe Zinssätze verärgerten Unternehmen, Politiker und Verbraucher.

Ronald Reagan kam 1981 mit seinem „Reaganomics”-Programm an die Macht — Steuersenkungen, Deregulierung, Wachstumsförderung. Er suchte Wege zur Wachstumsbeschleunigung, die seiner Meinung nach durch die strenge Fed-Geldpolitik behindert wurden.

Bis 1987 war die Inflation gesunken, aber die Wirtschaft litt immer noch unter hohen Zinsen. Unter diesen Bedingungen entschied Reagan, dass Volcker nicht mehr der geeignete Vorsitzende für sein Wirtschaftsprogramm sei.

Die meisten Unternehmer und Banker waren mit Volckers Politik unzufrieden und glaubten, sie bremse das Wachstum. Das übte Druck auf die Reagan-Regierung aus.

Nach Volckers Rücktritt ernannte Reagan Alan Greenspan. Sein flexiblerer Ansatz ermöglichte es Reagan, das Wachstumsförderungsprogramm fortzusetzen, ohne die Inflationskontrollziele zu verletzen.

Wer ersetzte Powell

Der neue Vorsitzende der Federal Reserve ist Kevin Warsh — ein amerikanischer Finanzier und Jurist, ehemaliges Mitglied des Fed-Gouverneursrats (2006–2011) und ehemaliger Berater von Präsident George W. Bush.

Warsh gibt selten öffentliche Einschätzungen zur Wirtschaftslage ab, spricht sich aber für ein Überdenken der Rolle der Fed aus, einschließlich einer Verkleinerung ihrer Bilanz und einer Reduzierung „kreativer” Instrumente wie QE.

Er ist historisch als harter Mann in der Geldpolitik bekannt. Seine Aussagen lassen erkennen, dass die Fed unabhängiger und strategischer sein sollte, anstatt kurzfristigen politischen Anforderungen nachzugeben.

Trotz seiner guten Beziehung zu Donnie weisen viele Experten darauf hin, dass Warsh eigene Ansichten hat und auch wenn er von Trump ernannt wurde — möglicherweise nicht vollständig den Wünschen des Weißen Hauses folgen wird, sondern auf wirtschaftliche Logik setzt. Es ist schwer zu sagen, wie sein Kurs jetzt aussehen wird, aber ich werde es im Auge behalten.

Unterstütze ich den Wechsel des Fed-Vorsitzenden?

Eine umstrittene Frage. Einerseits — ein junger und vielversprechender Ökonom ist ein ernsthafter Schritt. Andererseits — Opa Powell verdient eine Statue dafür, dass er in den 2020ern, auf dem Höhepunkt von Sleepy Joes „wunderbarer” Politik, einen Zahlungsausfall verhindert hat.

Insgesamt kann die Rechtsverlagerung der US-Wirtschaftspolitik nur begrüßt werden. Das Wichtigste ist, dass die Fed unabhängig von der aktuellen Macht bleibt. Dennoch muss man zugeben: aus dem Rothaarigen wird genauso wenig ein Ökonom wie aus mir eine Ballerina, und es ist keineswegs sicher, dass ich eine schlechtere Ballerina wäre…

Fairerweise — es ist schade, dass genau derjenige, der Powell 2018 für diesen Posten nominierte, ihn jetzt so dreist entlässt. Trump duldet keine illoyalen Menschen, und das ist das Beunruhigendste.

Danke fürs Lesen. Allen ein schönes Wochenende und einen produktiven Februar ☕️

© Seal