These FUCKING courts

«These FUCKING courts»

Заявил вчера Дональд Трамп после того как Суды вынесли решение о Отмене Тарифов. Суд указал, что право вводить тарифы по Конституции принадлежит исключительно Конгрессу и президент не может использовать IEEPA для налогового обложения импорта.

«В этом деле ярко демонстрируется вся суть англосаксонской правовой системы, где ключевую роль играют именно прецеденты — решения Верховного Суда США и 13 федеральных судебных округов + выводы апелляционных судов. Очень хорошо, что хоть где-то судебная власть действительно находится отдельно от исполнительной, что даёт возможность судам отменять указы президента либо конгресса. Принцип судебного контроля.»

Сказал мой Юрист

Я поддерживаю решения Судов и категорически выступаю за свободную торговлю. В этом небольшом субботнем лонгриде хотел бы объяснить на «апельсинах» как работают тарифные войны, и почему всегда в конечном счёте они вредят всем сторонам, а в убытке всегда находится потребитель.

Как мыслит Трамп и его администрация

Кто контролирует доступ к крупнейшему рынку — тот и диктует условия. Если страна или компания зависит от доступа к рынку США, значит можно повысить тариф и вынудить пойти на уступки. Правильное ли это мышление? Отчасти да, но так думает переговорщик, а не экономист.

В его понимании если производство находится за рубежом = страна уязвима. Значит нужно вернуть производство даже ценой роста цен. Ставка делается на то, что компании не уйдут с рынка США, поставщики адаптируются, часть производства вернётся, а бюджет получит дополнительные доходы.

Как тарифы работают на самом деле

Short-term:

Тариф это налог на импорт, формально его обязан платить импортёр, на деле же:

• часть перекладывается в цену — то есть платит потребитель
• часть съедает маржа — то есть платит компания

В США исследования прошлых тарифов показали, что основная нагрузка легла на американских импортёров и потребителей.

Компаниям, напрямую зависящим от импорта, приходится поднимать нижний ценовой предел, иначе просто невыгодно продавать товар по старым ценам. Одновременно внутренний производитель получает «Umbrella Pricing» — эффект ценового зонтика.

Когда вводится тариф на импорт, импортный товар дорожает. Это создаёт «зонтик», под которым внутренние производители могут поднять цену, даже если их издержки не выросли. Тариф не делает внутреннего производителя автоматически эффективнее. Он просто снижает давление конкуренции.

Mid-term:

Многим компаниям приходится искать альтернативы и переносить часть, а то и всё производство в другие страны (часто не внутрь страны, которая ввела тарифы, а туда где просто дешевле). Это повышает издержки и капитальные затраты, а также снижает эффективность. И кто за это платит? Конечный потребитель.

Да, конечно, в это время появятся новые заводы внутри страны, но они часто менее эффективны глобально (рабочая сила дороже, энергия может быть дороже, масштаб производства меньше). И чтобы такие заводы жили, им нужна либо постоянная защита тарифами, либо субсидии от государства.

Long-term:

Снижается общая производительность экономики, так как вместо того чтобы каждая страна производила то, в чём она лучше и эффективнее других, производство возвращается туда, где оно менее эффективно, а ресурсы используются хуже.

Из-за того что производство внутри страны подорожало — инфляция установила новый, более высокий базовый уровень цен. Другие страны вводят ответные меры — и получают те же самые проблемы.

Но если всё так плохо, неужели Трамп не понимает?

Конечно он прекрасно понимает что это снижает эффективность экономики, но одновременно повышает контроль и автономию — что и является основным инструментом политики Донни.

Рей Далио заявлял, что считает тарифы началом конца интегрированной глобальной экономики и переходом к системе конкурирующих блоков.

Так что вот вам мой совет: пейте кофе, кушайте печеньки и лонгуйте золото.

© Тюлень